Prudential Plc (852069) [Archiv]

Noki

20.03.2006, 17:48

Und hier noch mal eine Zusammenfassung der Fakten.

20.03.2006 - 15:26 Uhr
DER SKEPTIKER: Avivas Vorstoß auf Prudential öffnet neue Wege

Von Howard Wheeldon
EINE KOLUMNE VON DOW JONES NEWSWIRES

LONDON (Dow Jones)--Mag Prudential Aviva mit deren Gebot über 17 Mrd GBP auch abblitzen lassen, so ist die zweitgrößte britische Versicherung nach Ansicht des Marktes nun doch eindeutig ein Übernahmeziel.

Durch die Zurückweisung von Aviva und die Weigerung, die Vorzüge eines Zusammenschlusses der beiden führenden britischen Versicherungen zu einem potenziellen Weltmarktführer mit einem Volumen von 36 Mrd GBP überhaupt zu erörtern, hat sich Prudential selbst zum Ziel eines feindlichen Gebots gemacht.

Dieses muss nicht unbedingt von Aviva kommen, die sich nun erst einmal zurückziehen kann und entscheiden muss, wie ernsthaft sie Prudential braucht. Tatsache ist, dass die Fusion der beiden Unternehmen im besten Interesse der Aktionäre von Prudential wäre. Möglicherweise wird auch dem Management dieses Licht noch aufgehen.

Gegen eine Kombination von Prudential und Aviva argumentieren zu wollen, ist nicht sinnvoll. Der einzige Ansatzpunkt für Diskussionen ist, ob Aviva den Aktionären von Prudential genug zahlen würde.

Unterdessen wird das forsche Vorpreschen von Aviva die in ihren Ländern führenden Versicherer Axa und Allianz zu Diskussionen über ihre möglichen Reaktionen veranlassen.

Schließlich würde eine Kombination von Aviva und Prudential die Dominanz der zwei sehr gut aufgestellten europäischen Konkurrenten ernsthaft bedrohen. Gleiches gilt für die Häuser, die die Branche in anderen Ländern beherrschen.

Auch die Amerikaner werden den Fortgang der Dinge am britischen Markt verfolgen, vor allem das Schwergewicht AIG. Und man weiß nie, vielleicht stachelt es auch den Namensvetter in den USA, die Prudential Financial, zu einem Eingreifen an.

Zuhause wird sich sicherlich Legal & General, die in der vergangenen Woche glänzende Zahlen vorgelegt hat, aufgerüttelt fühlen. Und wenn Standard Life der Börsengang zumindest im Laufe des Jahres gelingt, wird auch sie spüren, dass die Chancen auf eine langfristige Unabhängigkeit schwinden.

Eine wirklich große Konsolidierung des britischen Versicherungsmarktes ist schon viel zu lange in der Mache. Aviva hat sich in den vergangenen 10 Jahren sowohl General Accident als auch Norwich Union und RAC geschnappt. Dennoch wird Aviva weiterhin als zu stark vom traditionellen britischen Markt abhängig angesehen.

Möglich ist auch, dass Aviva Prudential bei deren eigenen Plänen in die Quere gekommen ist; z.B. bei einem Gebot für die dritte große britische Versicherung im Bunde, die Royal & Sun Alliance.

Selbst bei einem Griff nach Royal & Sun ist fraglich, ob Prudential seinen Weg auf Dauer alleine gehen kann. Somit beginnt nun das Geduldsspiel. Prudential mag Aviva zwar zum Teufel gejagt haben, doch das Management hat keine Antwort darauf gegeben, wie es die Aktionäre an den Vorzügen teilhaben lassen will, die sich aus zumindest vorläufigen Gespräche mit Aviva ergeben hätten.

Aviva hat gezeigt, wie dünn die Schale von Prudential ist. Nachdem sie einige Karten auf den Tisch gelegt hat, sollte sie nun fortfahren und versuchen, die größeren Aktionäre von Prudential von den Vorzügen des Deals zu überzeugen. Sollte Aviva nicht bereit sein, den Weg der Übernahme zu gehen, dann wird dies wohl einer der anderen großen Konkurrenten aus Europa oder den USA übernehmen.

Und auch wenn Prudential ordentliche finanzielle Fortschritte macht, so muss das Management nun etwas vorlegen, das die Aktionäre von der eigenen Stärke überzeugt - Stärke zur Expansion und zum Aufbau auf den attraktiven Aktiva in Asien. Wenn nicht, sollte es sich auf ein möglicherweise knallhartes feindliches Gebot vorbereiten.

(Howard Wheeldon war 20 Jahre leitender Aktienanalyst und schreibt seit drei Jahren als Kolumnist für Dow Jones. Er ist erreichbar unter +44 207 842 9251 oder per E-Mail unter howard.wheeldon@dowjones.com)

Übersetzt und bearbeitet von Barbara Millner
DJG/DJN/bam/smh

Wenn sich nun hier die großen Versicherungen ein kleines Wettbieten liefern wird der Aktienkurs von Prudential davon sehr profitieren! :cool: :cool: :cool: